利润飙涨近十倍！天风证券这份半年业绩是怎么“冒”出来的？

上半年换了“实控人”的天风证券，公布了众所关注的半年报。

(资料图片)

结果令所有人眼前一跳！

最新发布的半年报显示，天风证券2023年上半年斩获归母净利润约5.5亿元，比2022年上半年大涨近968%，翻了超过十倍。

还不止这些，以归母净利润看，天风证券今年上半年的业绩，创出了过去四年的新高。

甚至超过了出现了大牛市的2020年！

这张令人“咋舌”的半年报是怎么“产生”的？

究竟是什么业务贡献了关键收益？

已有的业绩增长纪录能否持续？

应该是相关投资者都会关心的话题。

“拆解”利润表

天风证券利润飙涨近十倍的“秘诀”，可以从半年报的收入利润表中窥得。

具体来说，天风证券2023年上半年的净利润达到5.5亿元，相比上年同期增长近968%。

天风证券2023年上半年的营业收入约21.6亿元，同比增长91%。

其中，收入增加较多的几块业务：投资收益、公允价值变动收益，其他业务收入等。

这三块业务分别同比增加了10.57亿 、5.8亿  、727 万元。

​前两块业务的利润增加显然超过公司的净利润。

而传统的手续费及佣金收入同比还减少了2.9亿元。

从报表看，显然是投资收益这块挑了大梁。

此外，和投资业务项目动辄780%的同比增速相比，天风证券的成本增速控制非常理想。

本期（上半年）的营业总支出同比仅增加17.56%，成本增加额仅为2.07亿元。

这样的成本控制力度，显然也助力了天风净利润的狂飙。

“关键”在投资损益

循着前面的结论，今年上半年投资业务板块，是最重要的“变数”和成长“来源”。

那么，天风证券的投资又是如何“利润暴增”的呢？

半年报的注释给了我们答案（下图）。

从上图我们可以发现，在所有投资业务合计增加10.57亿元增收中，交易性金融工具的持有和处置项目贡献最大，其次是长期股权处置和持有项目也有较大的增收幅度。

其中，交易性金融工具的处置收益，与上年同期相比增加3.41亿元。

其次是交易性金融工具的持有收益，与上年同期相比增加1.52亿。

据悉，券商报表里的金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。

显然，就是这样特别的金融工具，对天风证券的净利润增长，起了至关重要的作用。

“长期股权”获利丰厚

另外，2023年，天风证券还积极处置了优质的长期股权。

报表显示，2023年，天风证券处置长期股权产生了3.63亿元的收益，而2022年同期该业务收益为零。

在长期股权投资的细分类目上，我们可以发现，上述收益很可能与天风证券转让部分宜宾商业银行的股权有关。

半年报显示，报告期内，根据公司战略安排，天风转让部分宜宾商行股份，截至报告期末，公司对宜宾商行剩余持股比例约4.99%。

因未派驻董事对其不再具有重大影响，故宜宾商行不再属于公司联营企业，剩余股权转入其他权益工具投资核算。

如此看，这笔操作应当对“处置长期股权投资产生的投资收益”有重要作用。

“巨量资产池”

此外，大家不要忘记，“公允价值变动收益” 也为天风证券贡献了5.8亿元的额外收入。

通过对比，可以发现，这块资产主要系天风证券名下金融资产的变动。

根据相关报表，天风证券的交易性金融资产的公允价值变动，在其中占据了最大的份额（下图）。

另外，作为天风这样的证券公司，在2023年中，维持了一个庞大的交易性金融资产“池”。

期初367亿元，期末382亿元的巨量资产，随着其资产价格波动而波动，推动了庞大的公允价值变动额。

后者，也可能是未来天风证券收益上巨大的“变数”。

总体来看，天风证券的这张半年报，确实不失为亮眼，但其背后，传统业务的收缩，和投资贡献的增大，也是不争的事实。

目前看，这家券商未来的收益势头，仍然相当程度上取决于其投资业务板块的表现。

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